Choice数据显示，截至2025年年初，全市场共有非货基金21747只，其中百亿规模以上的有201只，占比为0.9%。
201只百亿公募基金中包含22只百亿主动权益基金，65只百亿ETF和114只百亿债基。
风云君整理百亿基金近一年收益表后发现，在三大类百亿基金中，百亿ETF的近一年收益均值最高，为25.7%，跑赢同期A股主要指数涨幅，而百亿债基中的近一年正收益占比最高，为89.5%，充分显示了债券基金稳健的特性。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
一、狼多肉少！百亿主动权益基金规模数量一年不如一年！
（一）“消失的百亿基金”
近几年来主动权益基金呈现规模下降的趋势，2021年四季度主动权益基金规模约为5.97万亿元，随后逐年减少，直到2024年四季度末规模约为3.38万亿元。
其数量也是在近几年展露颓势，Choice数据显示，2024年末市面上共存有22只百亿主动权益基金，较2021年末的88只，降幅高达75%。
而单单在2024年四季度上，就有5只基金（不含规模合并）掉出百亿规模梯队，它们分别是华商新趋势优选混合（166301.OF）、华夏回报混合A（002001.OF）、中欧时代先锋股票A（001938.OF）、华夏能源革新股票A（003834.OF）、工银前沿医疗股票A（001717.OF）。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
值得关注的是，除了规模掉出百亿的基金以外，不少“巨无霸”基金的规模于近几年也在急剧下行，比如张坤管理的易方达蓝筹精选混合（005827.OF）基金规模于2021年800的顶峰掉到现在的374亿，去年第四季度减少63.3亿元，下降14.5%。
（来源：Choice数据）
百亿主动权益基金规模和数量之所以表现得如此惨淡，是多方面因素合力的结果。
（二）业绩不精是硬伤
首先在业绩方面，风云君统计了目前市面上所有的百亿主动权益基金近一年收益，Choice数据显示，22只百亿主动权益基金近一年收益为17.2%，略微跑赢上证指数。
近一年收益排名前三的基金分别为银河创新混合A（519674.OF）、诺安成长混合（320007.OF）以及广发多因子混合（002943.OF），收益分别为77.5%、38.6%和32.3%。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
整体看来，这些百亿主动权益基金的业绩表现平平，仅8只基金产品近一年业绩高于20%，其中更是存在不少明星基金经理的业绩未能跑赢同期业绩基准的情况。
比如景顺长城基金刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合A（260108.OF），该基金近三年收益均为负收益，同类排名位置靠后。
（来源：Choice数据）
（三）ETF承担基金资金分流主力
除了自身业绩表现无法满足投资者预期、导致投资者的持有体验恶化之外，异军突起的被动权益类指数基金也在以相对优异的业绩表现和低费率优势在持续分流主动权益基金的资金。
Choice数据显示，截至2024年底，被动权益类指数基金规模达3.96万亿元，首次超过主动权益类基金的3.44万亿元。
此外，ETF也凭借近几年突出的业绩和良好的口碑继续呈现爆发式增长的态势，2024年ETF总规模增长81%至3.7万亿元。
由于人工智能、AI行业的持续热炒，近一年业绩前三的均为半导体主题ETF产品，分别为科创芯片ETF（588200.SH）、芯片ETF（159995.SZ）和半导体ETF（512480.SH），近一年收益高达66.6%、58.1%、57.3%。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
在过去部分基金公司“急造星”“重营销”“轻研究”的影响下，实打实的业绩亏损让基金公司和基民之中产生了极大的信任危机，最终导致基民用脚投票，主动权益基金只能吞下规模急剧下降的恶果。
因此，风云君认为，百亿主动权益基金的衰退既是市场周期与行业结构变化的产物，也暴露了主动管理在规模扩张与业绩持续性之间的内在矛盾。在未来，主动基金需在投研能力、风险控制与投资者沟通上寻求突破。
二、百亿债基中债券ETF实现规模收益双丰收
在宏观经济修复和货币宽松政策刺激的大背景下，2024年国债收益率整体走低，各期限债券收益率于2024年末达到了历史最低值，同时这也让债券市场牛了一整年。
风云君曾在2024年年末认为大部分债券型基金产品喝得着汤但是吃不了肉。感兴趣的老铁可以扫描以下二维码进行阅览。
（来源：市值风云APP）
在整个债券市场中，Choice数据显示，全市场共有7313只债基，近一年收益均值为3.9%，其中取得正收益的产品占比高达89.6%，近一年收益率超10%的债基共有535只，2252只债基的收益率在5%以上。
从百亿规模债基上看，114只百亿债基近一年收益均值为2.7%，年度收益前三的债基分别为可转债ETF（511380.SH）、广发中债7-10年国开债指数E（011062.OF）以及政金债券ETF（511520.SH），近一年收益分别为10.9%、10.5%和9.5%。
以下为风云君筛选的近一年百亿债基收益前20，供投资者参考。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
可转债ETF涨幅排名如此靠前主要受益于9·24以来的股票行情回暖，Choice数据显示，去年9月24日以来至今，可转债ETF涨幅高达17.9%，这波行情涨势一举抹平之前的跌幅。
（来源：Choice数据）
值得注意的是，在以上名单中，规模最大的两只债基都隶属于ETF基金，分别是可转债ETF和政金证券ETF，2024年底规模分别为385.2亿元和372.2亿元。
其中主要原因便是债券类ETF的费率很低，可转债ETF和政金证券ETF的管理费率为0.15%，而排名第四的易方达裕丰回报债券A（000171.OF）管理费率为0.4,%，是前两者的两倍以上。
总体来说，因为30年国债利率目前尚处历史低点，短期内债券类基金套利空间有限，投资者还需谨慎看待目前涨幅过高的债券类基金。